“宏观调控”与央行独立性

首页 > 当代诗歌 > 文章

“宏观调控”与央行独立性

【政治经济论文】[摘要]当行政之手深入干预宏观经济运行时,不确定性将极大地增加,其结果既难预见,也难控制在宏观调控紧锣密鼓之中,央行的《2004年第一季度中国货币政策执行报告》如期问世,使人读来别有滋味。 据《报告》预测,gdp增长和cpi涨幅在二季度会保持比较高的水平,下半年将有所回落。 这显示央行希望以经济杠杆来进行调节,也相信这种调节可以起作用。

果真能够如此,当能给市场很大的信心。

然而,随着行政性“调控”的大行其道,市场不断出现诸多异常动荡。

众多部门都参与“调控”,客观上必然使得央行更加难以把握经济形势。 央行不但需要关注自己的间接调控措施对经济所产生的影响,更需要关注行政性手段产生的影响并相机采取措施,尽量熨平经济的波动。 今年一季度固定资产投资和贷款增长速度高得惊人,是决策层对经济过热达成共识的主因,更进一步导致包括行政性手段在内的全面“宏观调控”。

只是,这种“调控”的实际效果非常值得怀疑。 当行政之手深入干预宏观经济运行时,不确定性将极大地增加,其结果既难预见,也难控制在宏观调控紧锣密鼓之中,央行的《2004年第一季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)如期问世,使人读来别有滋味。 央行一季度主要的任务可以列出一个长长的单子:加大公开市场操作力度,基本全额对冲外汇占款放出的流动性;普遍提高存款准备金率个百分点;实行差别存款准备金率制度;建立再贷款浮息制度;加强对商业银行贷款的窗口指导;加快推进农村信用社改革;积极推动货币市场发展;保持人民币汇率基本稳定,促进国际收支平衡。 根据这个单子,人们是否能够判断央行下一步将采取的宏观调控措施呢?据《报告》预测,gdp增长和cpi涨幅在二季度会保持比较高的水平,下半年将有所回落。 其原因主要有两点:一是受基期因素的影响,2003年二季度受“非典”影响gdp增长仅%,因此,2004年二季度gdp同比增长会比较高。 预计同比cpi在4月以后会有所爬升,第三季度开始回落。 二是宏观调控政策发挥作用有一个传导过程,2003年以来采取的政策措施,其效应会在2004年下半年更明显地显现出来。